潤錦提醒：債市國際化提速 首只離岸國債期貨上市
新聞來源：本站發(fā)布日期：2017-04-11發(fā)布人：admin
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據(jù)上海證券報4月10日報道，首只離岸市場交易的內地國債期貨周一正式亮相。港交所披露信息顯示，4月10日將推出中國財政部五年期國債期貨合約，這也是全球首只對離岸投資者開放的在岸利率產(chǎn)品。香港交易所表示，國債期貨合約簡稱HTF，是管理人民幣利率風險頭寸高效、透明以及便捷的工具。
分析人士表示，港交所國債期貨的推出將激發(fā)國際機構參與內地債市的熱情，同時也會加速債市國際化進程。
此前，中金所已經(jīng)在內地市場推出了五年和十年期國債期貨品種。此次港交所推出的五年期國債期貨合約與內地合約在設計上存在一定差異。如港交所國債期貨面額為人民幣50萬元，而內地為人民幣100萬元。在合約月份設計上，港交所國債期貨合約為最近的兩個季月（即3月、6月、9月及12月）合約，數(shù)量少于內地市場，目前為HTF1706和HTF1709.
從持倉限額看，每名交易所參與者就其本身賬戶而言，以所有合約月份合約凈額合共兩萬張為限；就每名客戶而言，以所有合約月份合約凈額合共兩萬張為限。
最大的區(qū)別在于交割方式。港交所國債期貨屬于離岸市場，沒有現(xiàn)券進行交割，因此，采用的是現(xiàn)金交割制度。
五年期國債期貨的最后結算價以中央國債登記結算有限責任公司在最后交易日下午6時左右提供的五年期國債籃子參考結算價。
按照規(guī)則，在每個合約上市前五個工作日，中債登會按照標準先挑選一個債券池。其標準是，財政部發(fā)行以人民幣計價的，在銀行間債券市場流通的，每年付息一次的附息式固定利率國債。最重要的是在期貨合約最后交易日，其持有到期期限是4至7年之間。然后中債登會按照相對流通性系數(shù)挑選出流動性最強的三只債券組成一個債券籃子。
港交所推出國債期貨品種，也被市場認為是內地債券市場加速國際化的一步。
港交所表示，內地債券市場快速發(fā)展，并逐漸加快對外開放，國際投資者在投資內地債券市場時亟須管理人民幣利率風險的工具，香港交易所推出國債期貨正是為了滿足國際投資者與日俱增的風險管理需求。
事實上，內地債市對外開放正在穩(wěn)步推進。自2010年開始，央行先后允許符合條件的境外央行或者貨幣當局、主權財富基金、境外保險機構、RQFII和QFII進入銀行間市場。截至2016年末，已有407家境外機構進入銀行間債券市場。央行在其2016年四季度貨幣政策報告中，特別開設了“債市對外開放穩(wěn)步推進”的專欄。
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